股票配资门户 - 国内正规专业的股票配资、配资公司及配资平台资讯门户,致力于打造股票配资行业诚信网站,炒股配资、配资开户、首选股票配资门户。

配资开户 联系站长

浏览量

金融产品深度解读系列之八:杠杆ETF的格局、机制与运作特征

    杠杆ETF 的运作分析:1)日度实际杠杆倍数紧跟目标倍数,两者误差与产品本身的杠杆倍数和投管模式有关。2)基金费率并非投资者实际承担的费率,基金经理的现金管理方式决定隐含成本(固定收益投资的损益),而隐含成本与基金费率共同构成了杠杆ETF 的实际费率。3)杠杆ETF 折溢价率与普通ETF 接近,较小的折溢价率使得投资者能更好地获得指数目标倍数收益率。

杠杆ETF 作为一类创新型ETF,在海外市场交投活跃,主要借助金融衍生工具并通过再平衡机制实现短期收益达到标的收益对应倍数,是杠杆水平稳定、折溢价空间较小、提供多空双向选择且费率较高的低门槛杠杆工具。A 股市场在衍生品市场基础工具与投资者需求等层面看已具备发展杠杆ETF 的市场基础。
    全球杠杆ETF 稳步发展,美国市场品类丰富且呈寡头竞争格局:1)截至2019年11 月,全球杠杆ETF 产品共852 只,管理规模总计772 亿美元,美国是最大的杠杆ETF 市场,规模占比53%。2)杠杆ETF 交投活跃,在美国ETF市场规模占比仅2%,但成交额占比平均达到10%。3)美国杠杆ETF 品类丰富,资产类别以权益型为主,杠杆倍数以2 倍居多,大盘成长类指数最受投资者欢迎。4)美国杠杆ETF 呈寡头竞争格局,ProShares 和Direxion 合计产品数目和规模占比均超65%。5)采用现金申赎制,基金费率高于普通ETF 且存在隐含成本。

    风险因素:杠杆ETF 运作风险;衍生品定价偏差及流动性风险;跟踪误差风险。



    杠杆ETF 的构建与再平衡机制:1)杠杆ETF 的构建方式可以是合成复制(使用期货或收益互换等金融衍生品来获得标的指数的倍数收益)、实物复制或二者的结合。2)随着市场的波动,杠杆ETF 的杠杆水平会发生变化,因此需要再平衡金融衍生品的头寸来调整杠杆到目标水平,再平衡机制使得杠杆ETF相比常规ETF 的日常管理难度更大。


    A 股市场杠杆ETF 的布局已具备市场基础:1)大中华区杠杆ETF 于2014 年率先在中国台湾出现,2016 年港交所批准杠杆ETF 上市。截至目前,台湾有42 只杠杆ETF 规模合计45 亿美元;中国香港有24 只杠杆ETF 规模合计9亿美元。2)虽然A 股市场目前没有杠杆ETF 推出,但从衍生品市场基础工具与投资者需求等层面看已具备发展的市场基础。3)与融资融券、期货和期权相比,杠杆ETF 对投资者的资金门槛和专业性要求相对更低,未来杠杆ETF如上市,或将成为承接投资者低倍率杠杆交易需求的主要基金品种。

推荐阅读

配资平台

股票配资 期货配资 配资平台 配资资讯 配资开户 QQ:5333078

声明:本站所提供的文章资讯、数据与广告展示仅供参考,不做为投资建议,股票配资有风险,投资需谨慎! Copyright © 2013-2019 股票配资门户 版权所有 股票配资