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「建信基金」国际油价大跌,美油期货历史首次跌入负值,给我们带来什么警示?

  在投资领域中,常有一句话说,不熟悉的领域尽量少碰,这句话用在原油等渠道的投资上,还是比较适用的。虽然现阶段内原油价格已经处于历史低位的状态,但因本身的投资规则存在漏洞,若原油期货价格长时间保持低位运行的走势,那么投资者仍可能会承受到交割日前后的升水损耗风险。不过,若在短时间内出现快速反弹的走势,那么对抄底者来说,自然也会带来可观的利润,但原油期货的交易规则不同,更适合短期投机,并不适合长期投资。

  相对于炒油的行为,股票市场投资的确定性更高一些,且中长期内不存在跌入负值以及升水损耗的风险。换一种角度分析,抄底油价更注重短期投机,长期投资可能需要承受升水损耗以及价格剧烈波动的风险。但是,抄底股票市场,尤其是核心的市场指数基金以及优质稀缺的上市公司,则基本上只需要承担时间成本,只要企业基本面不发生实质性的恶化,那么中长期的投资回报预期还是比较具有确定性的。

  5月交货的WTI原油期货价格的暴跌走势,一方面受到了交割日临近的影响,市场越接近交割的时间点,非理性平仓的压力越大,加剧了价格的大幅波动;另一方面则是离不开全球石油的供需矛盾愈发严重现象,交割日临近只是资本大举压低期货价格的一个借口,但并非油价暴跌的根本原因,因为历年来的交割日前后也并未出现如此惊人的价格波动走势。实际上,作为战略性的资源,石油价格的走向很大程度上取决于全球供需的变化,若供需矛盾异常突出,那么价格剧烈波动也是不可避免的。

  抄底油价,或许是不少市场投机者的真实想法。但是,在这一轮油价暴跌的过程中,却让不少抄底油价的投资者吃了大亏。其中,油价的持续非理性下跌,对炒油者来说带来了较大的损失压力。与此同时,因原油期货本身具有一定的升水风险,若考虑到实际损耗因素,实际上抄底油价还是存在不少的潜在风险,长期投资本身具有较大的未知因素,这显然不是普通投资者玩得起的投资游戏。

  值得一提的是,虽然期货价格并不等同于现货价格,且5月交货的WTI原油期货价格仍与原油期货6月合约存在着较大的价差空间。但是,受到了平仓盘的冲击影响,非理性的情绪还是冲击到原油期货的6月合约,在最近一个交易日内,原油期货6月合约一度跌幅超过了60%,短时间内市场担忧情绪仍处于加速释放的过程之中。

  今年是比较特殊的年份,全球市场的波动风险很大,不确定因素仍存。因此,虽然不少资产价格已处于历史底部区域,但投资者更需要熟悉交易的规则,均衡各类资产的配置比例,在保障整体资产相对安全的前提下,实现资产的保值增值。

  今年以来,突如其来的疫情事件加剧了石油的供需矛盾问题,在不少地区出现经济停摆的影响下,全球用油的需求量显著下降,且相应的库存空间有接近上限的趋势,石油的价值也遭到了大打折扣。临近交割日,对全球资本来说,要么选择实物交割,要么选择平仓或移仓,但在需求量骤降、库存接近上限的背景下,石油运输成本以及存储成本却明显高于石油的真实价值,这导致了大量资本选择了平仓的策略,引发了石油价格的剧烈波动。

「建信基金」国际油价大跌,美油期货历史首次跌入负值,给我们带来什么警示?

  需要注意的是,在国内市场中,直接投资原油的投资渠道还是比较狭窄,且多数需要承受磨损损耗的风险。相比之下,对投资者来说,在家庭资产配置中,反而更适合提升股票或基金资产的配置比例,当市场处于筑底的阶段,恰恰属于股票或基金定投的时间点,对不少投资者来说,往往会存在一个误区,即在低位区域不敢投资,却选择高位区域追高参与,长期下来,终究还是亏多赢少,很难在市场中实现有效获利。

  5月交货的WTI原油期货价格出现暴跌的走势,收盘录得负值的水平,这也是历史上首次跌入负值的状态,全球投资者都见证了历史。

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