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「泰信先行基金」十大券商策略:再融资放松助力大创新成长 看好A股长牛!关注科技

  短期而言,对于市场来说,与去年11月再融资征求意见稿落地的时候可能不同,彼时市场风险偏好极低,市场情绪上立即反应的是股票供给的增加,于是A股形成短期下跌。但是当前市场的环境是“流动性过剩推升了风险偏好”,短期情绪上可能更多反映对中小股票和券商的利好。

  粤开证券:再融资松绑,受益最大的是券商

  2)经济下行压力加大,加大逆周期调节强度:央行超预期开展公开市场操作。后续MLF利率和2月20日LPR大概率下行;

  后续走势上有三种可能:第一,指数强势,继续向上拓展空间;第二,快速回补缺口后市场进入整固阶段;第三,指数有技术性调整可能,但幅度有限。

  3)上市公司再融资“松绑”正式落地。此次再融资新规的修订,主要看点在于对创业板再融资做了适度松绑;

  天风证券:预计2020年定向增发规模或在1-1.2万亿

  1)从利率观察器数据来看,预计三月美联储会议利率水平维持不变,但四月份或降息一次;

  5)站在当前时点,市场仍积极可为。重点把握两条投资主线。1)深挖新兴产业下的美股映射配置主线,如“苹果产业链、电动车产业链、云游戏、安全可控”等;2)受益于一、二级市场逐步活跃的券商板块。

  最受益再融资松绑的行业为成长行业(TMT、医药)、及部分中游行业(机械设备、电气设备、化工、公用事业)。与此同时,此次政策调整一方面带动企业再融资需求回暖,并为券商投行提供业务增量,从而带来业绩改善。另一方面,将提升市场活跃度、推动市场长期健康向上。因此,券商板块短期长期均将受益。

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  与2019年11月的征求意见稿相比,再融资新规调整如下:(1)上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本20%上调到30%;(2)在新老划断的确认时点,由获取批文调整为发行实际完成;(3)强调加强对“明股实债”违法行为进行监管。从筹资方来看,受益最大的是盈利能力强的中小企业,看好TMT行业和生物医药科技创新公司。从承销方来看,受益最大的是券商板块。

  考虑到从政策放松到增发落地,需要一段准备时间,初步预判2020年的定向增发规模可能在1-1.2万亿左右。这种情况下,无疑增多了市场的股票供给,形成一定的抽水效应。结合资金面的整体测算,对于2020年整体判断还是一个结构性的市场,或者说“少部分公司”的牛市。但“少部分公司”的牛市推动力已经在发生切换(从消费估值迁移转向科技产业周期),同时,少部分公司中的科技股,也会发生行业内部的景气度扩散化。

  4)以史为鉴,历年2月份A股具有较为典型的“春季躁动”行情的特征,且以科技股风格为主;

  国金证券:弹药充足,券商科技持续受益

  国盛证券:双向扩容的长牛正在孕育

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