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「天天基金今日净值表」“自家人”披上战投马甲,监管层火速提高标准!再融资方案即将迎来修订潮,相关公司这样回应

  “自家人”频频变身战投

  为正确理解和适用非公开发行股票引入战略投资者相关规则,3月20日下午,证监会发布《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》。在这份《监管问答》中,证监会明确了上市公司非公开发行股票引入的战略投资者的标准。

  能够给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源,大幅促进上市公司市场拓展,推动实现上市公司销售业绩大幅提升。

  证券时报·e公司记者统计的定价发行方案中,福日电子(600203,股吧)、中飞股份(300489,股吧)的预案差价率(计算公式:最新股价/预案增发价-1)超过100%,普利特(002324,股吧)、共达电声(002655,股吧)等10余家公司的预案差价率高于50%,预案差价率高于30%的公司也达到30家。如此大比例的浮盈,吸引了更多投资者的同时,引起争议也是必然。成为上市公司定增战略者的,有大股东、专业投资机构、董监高、员工持股计划、公募及私募基金产品、资管计划通道产品等,在多数公司的定增预案中,并未对发行对象为何属于战投进行明确的说明,也是市场诟病的原因之一。

  “目前公司尚需依据《监管问答》的相关要求对本次发行的方案作进一步论证,发行对象存在不符合《监管问答》关于战略投资者要求的可能。”3月22日晚间,赤峰黄金发布风险提示公告,公司再融资认购对象或不符合战略投资者的认定要求,后续将根据相关规定及时披露进展情况。

  某上市公司定增预案中的发行对象包括大股东、财务投资者和员工持股计划等,采用了定价发行、18个月锁定期的新方式。该公司董秘向证券时报·e公司记者表示,当前推进定增遇到三大难点,一是战投愿意长期持有较大比例股份的标准是什么,二是战略合作协议的承诺会对发行对象造成较大的压力,三是员工持股计划能不能认定为战略投资者。

  分板块看,创业板公司占据近四成,有68家公司推再融资计划。其次是沪市主板、中小板,公司数分别为55家,45家。深市主板14家居后。

  此外,战略投资者还需符合下列两种情形之一:能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源,显著增强上市公司的核心竞争力和创新能力,带动上市公司的产业技术升级,显著提升上市公司的盈利能力。

  由于并非所有认购对象都能享受到定价发行的优惠,因此,这轮再融资热潮中,认购对象的身份便成为市场焦点,如何区分战略投资者与一般投资者也被一再讨论。

  证券时报·e公司记者对10余家已发布定价定增方案的上市公司逐一采访,多数公司表示将与发行对象沟通,重新认定战略投资者;有公司无法确定发行对象是否符合战略投资的要求,想进一步咨询监管部门;有公司选择观望,要先看看市场上其他上市公司的做法,再做打算。此外,亦有上市公司在战投标准出炉后表示更加疑惑,不知下一步工作该如何开展。

  3月18日晚间,英搏尔公告修订了非公开发行方案,将第一期员工持股计划认购非公开发行股票限售期明确为36个月,存续期延长至48个月。

  开源证券研究认为,定价定增投资机会更佳,但参与门槛较高,未来将向着“少而精”的方向发展,项目数量将减少,但项目质量和收益表现将更佳。竞价定增8折的底价、6个月锁定期、不受减持新规限制,保障了定增的顺利发行和上市公司直接融资渠道的畅通,整体定增市场仍将快速回暖。纯套利行为的减少,定增市场的周期性波动将减弱,竞价定增将逐步受到投资者的青睐,成为定增市场的核心品种。

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