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[期货新闻]乙二醇期货行情:持续上行的动力不足 下游旺季转淡将

作者:配资门户小编 发布时间:2019-09-12

  乙二醇价格自8月上旬开始振荡走高,主力期价由最初低点4275升至4700附近,反弹幅度接近10%,现货价格则突破4800一线,呈现阶段性偏强态势。然而,短期强势演绎为中长期强势有较大难度,目前4800附近已初显压力,持续上行的动力暂显不足。

  去库存支撑短期价格反弹

  一方面,下游需求向好,“金九银十”的旺季趋势逐渐显现,对原料消耗有增加。就织造环节看,二季度低开工拖累了其对原料的需求,8月后织造负荷出现明显改善,主要产地江浙的织机开机率9月初回升至76%左右,同时织造企业坯布库存天数也呈现下降态势。轻纺城和聚酯品的产销在8月也出现回暖,以长丝为例,8月长丝的平均产销率在90%附近,9月初这一数值则升至114%左右。轻纺城长纤布的日均销量在900万米以上,高于8月的700万米/日左右的平均水平。周内回落,其中,盛泽地区样本织造企业坯布库存天数至39.5天,轻纺城市场成交量处在季节性回升中。

  终端需求的改善加之聚酯库存在6—7月消化一波,目前涤纶长丝以及涤纶短纤综合库存约8.1天,处在年内的低位。这些都为聚酯负荷的提升奠定了较理想的基础条件。聚酯环节的装置负荷8月开始环比回升。截至9月初已回升至92%附近的高位,同比也高于前两年同期水平。同时,8月伴随新凤鸣、桐昆新装置的投产,聚酯产能增至5681万吨,而去年同期的聚酯产能在5196万吨。由此高产能基数和高开工率,令8月聚酯产出增加,进而对原料乙二醇的需求也提升。

  另一方面,乙二醇煤制负荷和进口下滑,令其阶段供应压力缓解。从国内供应看,今年1—6月,国内乙二醇的月度产量同比增速平均在30%左右,而同期进口基本与去年相当,缩量有限,整体供应大过需求,导致乙二醇持续累库。而乙二醇的高库存令其价格承压下行,在乙二醇行业利润不断被挤压下,国内乙二醇企业检修、停车变的频繁和持久。特别是煤制乙二醇行业,其负荷在4月达到89%的高点后,开始快速回落,在8月下降降至43%左右的低点。期间优质乙二醇的负荷也有同步下降,但幅度不及煤制。甲醇制的负荷相对平稳,但其对产量的供应有限,影响不大。受此影响,整体乙二醇的国内产量在7—8月下降明显,8月产量数据同比甚至下降了6.9%,国内产出由高增长进入负增长。

  进口方面,6月乙二醇进口出现了大幅下降,当月进口量同比下降了14.8%,7月进口量虽环比回升,但同比仍下降2.9%。进口量的下降,体现在乙二醇到港量的下降。而下游旺季需求的启动,带动了乙二醇港口发货量的增加。因此,乙二醇高库存逐渐进入去库,且去库在7月后加快,截至9月初,乙二醇港口库存降至87.7万吨,虽然仍高于去年同期,但去库趋势在下游旺季结束前,仍有望延续。

  因此,在旺季阶段,国内乙二醇延续去库概率较大,叠加原油价格回升给化工品形成的偏多基调,乙二醇市场延续偏多走势。

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